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熱點新知搶先報
內容簡介
◆21世紀全球經濟重心已從過去成熟的歐、美、日轉移到新興市場。從G20取代G8，新興市場在國際經濟中所扮演的角色愈來愈吃重，尤其以中國為主軸的亞洲新興市場表現，相對受到市場注意。
◆中國股票市值（上海加深圳）已超越日本，成為世界第二；中國也取代德國，成為全球第三大經濟體；中國2010年新股IPO，也取代美國及日本，成為世界第一。而中國也是美國最大的債權國，近期更一躍從「世界工廠」變為「世界市場」。中國股市市值，將在未來幾年內超過美國。
◆作者綜觀分析兩岸中港台證券市場的投資前景，帶領投資者認識大中華證券市場，以及中、台、港證券市場相關資訊。趨勢一旦形成就很難改變，作者給了讀者一把開啟大中華證券市場的鑰匙，投資者可以從書中瞭解中國證券市場的發展趨勢與投資機會，對中國的投資是危機，還是充滿機會，您可以藉由本書判斷。
◆市場很難再創造出另一位「巴菲特」，若有，那很可能是出現在中國。國際知名投資大師，如：巴菲特（Warren E. Buffett）、索羅斯（George Soros）、羅傑斯（Jim Rogers）與邱永漢等，都積極地在世界各地尋找新的投資標的與機會，大家不約而同的都將目光朝向大中華地區。我們何其幸運，正身在其中。本書是投資者「研究」及「錢進」大中華證券市場的最佳指引與導覽。
作者簡介
計弘仁
南開大學企業管理博士（中國）、資深證券分析師、理財顧問。從事證券金融業務近二十年，曾任職美商保險公司、證券公司研究、自營、興櫃部門副主管、主管；投顧公司代客操作經理人、副總經理、執行長等。2003年開始投資中國證券市場，目前從事教育訓練與資產管理工作。著作：《財務管理》、《開啟中國證券市場大門》等。
目錄
推薦序1 ◎證基會 吳壽山、王甡
推薦序2 ◎券商公會董事長 黃敏助
推薦序3 ◎兆豐證券董事長 簡鴻文
自序 機會是留給準備好的人
謝詞
10、 中國特殊的基金型態
新基金產品的崛起
指數化交易新風潮
有關QDII基金
11、資產配置的新選擇—ETF
指數股票型基金的發展
台灣ETFs發展概況
香港ETFs發展概況
中國ETFs發展概況
12、市場新熱點—存託憑證與REITs
存託憑證 — DR
不動產投資信託基金 — REITs
13、資金最佳的避風港—債券
何謂固定收益商品？
債券的信用評等
14、藏身在證券市場裡的結構型商品－權證（窩輪）與牛熊證
權證的基本概念
牛熊證的基本概念
兩岸三地權證市場發展概況
香港牛熊證市場發展概況
15、兩岸三地主要的衍生性金融商品－股價指數期貨
股指期貨的基本概念
兩岸三地股指期貨的發展概況
16、多元化的投資選擇
購買人民幣理財商品
購買中國相關的開放型基金
投資海外中國相關概念證券
結語
附錄
參考資料
序
自序
機會是留給準備好的人
歷經2000年的科技泡沫與2008年的次貸風暴後，美國已經不是全球最理想的投資市場，美元也再不是市場追逐的強勢貨幣或避險標的；而日本與歐盟亦陷入各自的泥淖中，市場的焦點開始從西方轉向東方，資金也從成熟市場流向新興市場。現在的中國好似20餘年前的台灣一樣，市場過多的資金正追逐著少數的投資標的；不同的是，此時，中國開放的腳步比當時的台灣更為快速、也更為進步。尤其是在金融風暴席捲全球之後，全球經濟普遍呈現衰退，中國市場卻保持穩定增長，中國已成為一個巨大的消費市場、成為許多國家經濟增長和企業維持生存的關鍵因素之一。此時的中國已經是全球公認的經濟大國，任誰也不能忽視它的存在。
這幾年，臺灣市場上的發燒話題之一，也開始轉變為「投資中國」。除了有許多上市、櫃公司紛紛將重心轉移到中國大陸外，臺灣有十餘家投信業者不約而同的發行或已發行與中國相關的股票型基金，而投資者買股票，也都與中國概念相聯結。這股熱潮早已延燒至全世界，從巴菲特買進中國石油（00857.HK）、高盛提出金磚四國報告及中國開始實施QFII制度時，就有人開始注意這塊處女地，只是您還沒有發現。現在，亞洲抑或全球的股、匯市，莫不緊盯中國的政經局勢，投資中國相關股份與基金，也成為市場上的一門顯學。
中國經濟的高成長，不但吸引了全球的目光，也吸引了全球的資金。您或許來不及參與台股二十餘年前的那波大行情，也或許您錯估了十餘年前那波科技類股的狂飆年代，那您不應該再錯過這次中國股市的長期增長機會。市場很難再創造出另一位「巴菲特」，若有，那很可能是出現在中國。
8％ vs. 4％的差異
有兩家銀行，一家銀行的存款利率是8％，另一家銀行的存款利率是4％，那您會把錢存放在哪一家銀行？相信大部分的人都會選擇把錢存在利率比較高的銀行，因為回收的利息會比較多一些。
我們在上投資學課程的時候，老師都會告訴我們：錢是有時間價值的。當市場利率越高、存款時間越久，那存款的複利效果就會愈顯著，我們所累積的財富就會愈大。如果您沒有感覺，沒關係，我們或許可以試著從複利終值的變化來瞭解一下（詳見下表一）。如果您有100萬，試著將您的本金乘以不同利率時，所相對應的年期時，就可以得到屆時您投資所累積的本利合。
就當我們的投資持續了十年吧！如果在利率4％的情況下，我們所累積的本利合是148萬；如果是在利率8％的情況下，我們所累積的本利合就可以暴增至216萬，這差距不能算小喔！而且，時間愈久差距愈大，不然您以為巴菲特的財富是從哪裡來的？
經濟成長率與利率的觀念類似。持續高成長的國家比較容易吸引外來的資金與投資，投資再帶動經濟成長，形成良性循環。如20年前的臺灣就是如此，只是現在位置已換人坐看看。成熟國家的經濟成長，大致上已經穩定，年增率能維持3％上下就算不錯了；而新興市場，就像一個正在成長的孩子，年增率在8％上下都不為過，這就是為什麼這幾年全球的目光都朝向新興市場的原因。中國就像個正在成長的小孩，朝氣蓬勃、潛力無窮；香港雖已成熟，但被包養著、試圖抓著青春的尾巴；臺灣逐漸步入成熟，但能否轉型、能否抓住每次的機會，就看大家是否努力。
這時後，您可以有不同的選擇，因為有很多人已經這麼做了。在台灣，一般人比較少接觸到海外證券市場，這當然包括了離我們最近的香港及中國。雖然在電視上我們可以常常聽到香港股市XX股票又再創歷史新高、台灣的XX企業要往香港掛牌上市、中國的XX銀行發行A+H股成為全球最大的IPO。聽到這些消息的您，是不是有種霧裡看花越看越模糊的感覺，到底香港市場長得是什麼模樣？中國又有那些證券交易市場與投資商品？本文將為大家揭開中港證券市場的迷霧，帶領投資者認識咱們咫尺天涯的鄰居 -- 中國及香港。
事實上，在外國人的眼中，亞洲人長得都是一個樣，誰管您是日本人、韓國人、中國人還是臺灣人。就像他們對中國股票的觀念也是一樣，不就是「會漲的」跟「會跌的」嗎？那顧得了股票還可以分成那麼多種型式，您分得出來嗎？
香港與內地投資者，經過多年的薰陶，對陸、港市場都有較明確的認知，但美國、歐洲、臺灣及亞洲其他地區的海外投資者，從來不能分辨A、B、H、R、P…等英文字母的定義。您又認得幾個？那些到海外掛牌的中資企業，有的還身兼A股、H股或紅籌股等多重身份。至於中國收成股是臺灣自己創造出來的用語，這收成股能帶給臺灣母公司多少收益，我們得隨時檢視才行。
本書共分成上下冊16個章節。本書的第一章，我們會來討論，為什麼我們要來瞭解兩岸三地的證券市場。在第一篇的第二、三、四章中，我們會讓投資人瞭解兩岸三地證券市場的發展概況及介紹兩岸主要的交易所與證券市場上主要的投資商品，並讓投資人在進入第五章之前，能先熟悉兩岸三地慣用地股票術語與用法上的差異，至少讓我們在看到這些資訊時，能夠從容地應對。
當我們清楚地瞭解了兩岸三地的證券市場後，我們必須來認識一下兩岸三地重要的股價指數與產業結構。第五章與第六章，就要為我們解開這個迷團。這幾年，指數化交易成為市場上的顯學，各種跨市場或特殊型式的指數，紛紛被市場開發出來，我們必須試著瞭解這些指數被開發的目的及認識這些指數編制公司。
有關產業結構，香港的主流產業一直是以金融、貿易與服務業為主，這十年來才逐漸加入中國的元素，這些中資股份或以金融、地產，或以製造、基礎建設為主，瞭解這些概念後，有助於我們進軍中國；而中國雖然有各式各樣的上市公司，但以製造業為主軸，若以規模或市值來看，最重要的還是在金融、地產與各領域的龍頭股，這得讓我們多花點時間去瞭解。臺灣則以電子股為主流，只有瞭解自己的強弱勢，我們才可以跟香港、中國，達到互補或加乘的效果。
投資朋友願意瞭解或認識兩岸三地的證券市場，最重要的也是想要尋找投資的機會，所以我們在第七、八、九等三個章節中，也會為投資朋友介紹兩岸三地證券市場的遊戲規則與選股策略，以方便讀者能對整個大中華證券市場有著初步的瞭解與認識。
在本書下冊的章節中，我們會為讀者介紹一些證券市場中除股票之外的投資商品，讓投資朋友在股票之外還有其他不同的選擇。第十章我們要談的是中國這幾兩年最熱門的基金類型與商品。中國這幾年基金市場的發展與日精進，中外基金公司已超過60家，基金商品更是零瑯滿目。臺灣有的，大陸幾乎都有；但大陸有的，臺灣不一定有。如具有槓桿倍數的創新型封閉式基金、上市開放型基金（Listed Open-end Fund；LOF）與各種指數化基金等，都已成為市場上熱門的焦點。
本書第十一章，要為投資朋友介紹，這十年來市場上發展最為迅速的商品之一--指數股票型基金ETF。指數股票型基金淺顯易懂，為投資朋友資產配置上的最新選擇。兩岸三地中，以香港市場上的ETF最為多元與豐富；中國ETF最受市場注意；而臺灣的ETF商品正尋求積極突破之路，這中間當然存在著很多的寶藏
，等待我們去挖掘。
第十二、十三章，我們提到了市場新熱點 ~ 存託憑證（Depository Receipt）與REITs及資金最佳的避風港 ~ 債券，這可是保守投資者資金可暫時停泊的港灣，多看看、多瞭解，總不會錯的。在本書的第十四章我們簡單地介紹了藏身在證券市場中的衍生證券—權證與牛熊證。權證、牛熊證與選擇權的觀念類似，我們先作拋磚引玉的工作，日後會專文介紹兩岸三地主要的衍生性金融商品。 在第十五章中，我們將為投資朋友簡單地介紹兩岸三地主要的衍生性金融商品，我們先把焦點擺在股價指數期貨身上，在後續的文章中，我們再找機會為投資朋友做更深入的解說。
最後一章，我們也不能免俗的，介紹了一些投資的管道與方法。您或許不喜歡、也或許不甚瞭解，但您必須試著去知道，兩岸三地金融市場的變化有多快，我們所面對的競爭與挑戰有多大！
有關本書所提到的股票，我們會盡量地都附上股票代號，以便投資朋友查閱。如（.TW）即代表在台灣掛牌的商品、（.HK）表示在香港上市、（.SH）與（.SZ）則分別代表在上海與深圳掛牌，其它在海外上市的商品，我們也盡量地附上交易的場所；至於兩岸用語的差異，我們在第四章中已做了說明與比較，也盡量附上英文原文，希望投資者能夠熟悉。而股市的資訊與法規的變化也很快速，我們蒐集的資料截止時間大致上以2010年6月或7月底為準，爾後市場如有最新的變化，我們也會盡量的在網路上更新，以提供投資人最新的訊息。至於所引用的圖表、數據，我們都盡量確認再三，並說明來源及出處，但忙中難免有誤，也希望讀友們能夠海涵並不吝給予賜教與指正。
詳細資料
- ISBN：9789866320224
- 叢書系列：
- 規格：平裝 / 16k菊 / 14.8 x 21 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
- 出版地：台灣
- 本書分類：> >
一個成熟的武器系統，AR15 在當今世界上，如果一個國家沒有在國內生產過AR-15步槍，要麼是因為這個國家的槍枝管控非常嚴格，要麼是因為該國的武器工業很小且不太成熟。 藉助現代化的CNC機械加工，或是選擇外包製造，AR-15步槍的生產和組裝相對而言更加簡單。AR-15已經不再是單純的步槍，而是一個成熟的武器系統，它具備模塊化能力，對製造商和用戶都具備很強的吸引力。可以這麼說，AR-15在幾乎任何國家的民用市場上都能獲得成功。 ... 近些年大熱的優秀AR步槍DanielDefense武器公司 俄羅斯的槍枝管控並不誇張，並且擁有龐大的武器工業。但是在很長一段時間以來，俄羅斯民用槍枝市場都沒有真正接受AR-15。曾經所有嘗試製造AR-15步槍的俄羅斯廠商（例如Molot Oruzhie和ORSIS）都以失敗告終，這些步槍在推出後不久就宣布停產。但是最近，俄羅斯AR-15步槍市場似乎有開始活躍的跡象。在可預見的未來，AR-15步槍市場可能會迎來快速增長。接下來我們將會嘗試找出以前失敗的原因，並分析當前局勢，看看如今有多少俄羅斯廠商在製造AR-15。 ... ORSIS-AR15J AK-47——AR-15在俄羅斯的市場阻礙 AR-15步槍在俄羅斯市場上難以為繼的主要原因來自AK-47。俄羅斯大多數男性（槍枝的主要消費群體）都非常熟悉AK-47，不僅因為AK在俄羅斯無處不在，更因為很多人在蘇聯/俄羅斯軍隊服役期間常常使用AK。他們不但能聽到很多關於AK的傳說，更能結合自己的親身實踐來來確認AK系步槍驚人的可靠性。因此AK步槍在俄羅斯享有很高的聲譽，這點毋庸置疑。但與此相反的是，AR-15步槍在傳言中卻常常被施以偏見，聲譽遠不如AK。在俄羅斯槍枝圈內很容易聽到讚揚AK具有其他槍械所達不到的神奇性能的言論，也能聽到抨擊AR，誇大其設計缺點並忽視其優勢的言論。 ... 電影《戰爭之王》中的場景 此外，對.223雷明頓/5.56x45mm NATO槍彈的「不信任」，和7.62x39mm槍彈壓倒性的受歡迎也可能是AR步槍銷量不佳的其中一個原因。俄羅斯人真的很喜歡7.62x39mm彈藥，他們甚至調侃其為「我們的正統槍彈」，對他們來說這是最合適的彈藥。這可能就是很多俄羅斯製造商推出7.62x39mm口徑AR-15步槍的原因。 AR-15步槍在俄羅斯失敗的另一個原因應該是價格。俄羅斯擁有世界上最大的AK生產商（即卡拉什尼科夫和Molot Oruzhie），因此市場上充斥著品質卓越同時價格適中的AK步槍，同時還有眾多口徑和型號可供選擇。比如Saiga-MK步槍（AK-103的民用版）的建議零售價為36,890盧布（約合510美元），7.62x39mm口徑的Molot Vepr步槍售價為38,700盧布（約合535美元）。與此同時俄羅斯市場上的AR步槍售價昂貴，即使是最便宜的AR售價也比上面所提到的AK貴2.5~3倍。 ... Saiga半自動卡賓槍 ...... 俄羅斯Molot武器公司的產品 彈藥的成本和可獲得性並不是AR-15在俄羅斯普及的限制性因素，因為大多數俄羅斯國內彈藥廠商（例如巴爾瑙爾和圖拉）在當地市場上有銷售平價.223雷明頓彈藥。在俄羅斯，最便宜的.223雷明頓彈藥和7.62x39mm彈藥的價格大致相同，每發約12~15盧布（0.16~0.21美元，1.1人民幣~1.4人民幣）。PufGun所製造的平價AR-15彈匣也很容易買到。 如上所述，AR-15步槍遇到了很多阻礙，導致這支「武器」難以在俄羅斯市場立足。 AR-15的反攻 但是情況似乎正在發生改變，在可預見的未來我們可能會在俄羅斯看到一個蓬勃發展的AR-15市場，因為我們看到了一家又一家的俄羅斯廠商加入了AR-15步槍的競賽。顯然，需求正在增長，無論是因為更多人想嘗試不同的武器，還是AK市場已經過飽和，AR顯然越來越受歡迎了。射擊群體的發展壯大可能也促進了這一趨勢。接下來讓我們看看目前俄羅斯國內有哪些製造或者組裝AR-15步槍的公司，排名不分先後。 ADAR ... ADAR 2-15步槍ADAR公司將他們2-15步槍的槍管外包給了Molot製造，其餘零件則外包給了國外公司。作為俄羅斯大型槍械製造公司，Art-Decart的子公司，ADAR的步槍有多種獨特的木製握把和槍托可供選擇。ADAR 2-15步槍的口徑為.223雷明頓，售價120,000盧布（1660美元）。 ... ADAR的步槍有多種護木和槍托可供選擇，照片來自在俄羅斯莫斯科舉辦Arms＆Hunting 2018展會 ORSIS ... ORSIS-AR15J步槍 曾經ORSIS是通過進口零部件組裝AR-15步槍的，但最近他們宣布ORSIS-AR15J步槍實現了完全自產。這款步槍有.223雷明頓和7.62x39mm兩種口徑可供選擇，ORSIS官網上的建議零售價為140,000盧布（1937美元）。 ... ORSIS-AR15J步槍的彈匣井特寫 TechCrim ... TechCrim推出的AR-15類型步槍 在Arms＆Hunting 2019展會期間，TechCrim展出了7.62x39mm和.366 TKM口徑的AR-15步槍，名為TK515。該型步槍結構基於中國北方工業活塞AR，並使用Molot製造的槍管。TK515在公司官網上並未貼出，但據報導它的售價約為110,000盧布（1522美元）。 ... TechCrim步槍的機匣特寫，由中國代工 Kurbatov Arms ... Kurbatov Arms R-715步槍 Kurbatov Arms R-715也是新推出的一款步槍，採用.223雷明頓口徑。從公司的社交媒體頁面上可以得知，R-715步槍的機匣是公司自己生產的。該步槍在零售商網站上給出的價格是99,000盧布（1370美元）。 ... R-715步槍的機匣側面 FORT ... FORT可能是唯一一家專門製造AR-15步槍的俄羅斯公司，該公司的生產線是最近才引進的。他們生產的步槍可以搭配卡賓長度，中等長度和全長度的導氣系統，也可以選擇12.5英寸，16.5英寸和20.5英寸的不同長度槍管。這些槍管的製造被外包給了Molot Oruzhie。 SKAT ... SKAT GM-15 該公司官網上貼出的AR-15型步槍被稱之為GM-15，有包括.223雷明頓、.222雷明頓、22 PPC和6mm PPC在內多種口徑可供選擇。該公司隸屬於俄羅斯國家精準射擊和狐鼠狩獵協會（Национальная Федерация Бенчреста и Варминтинга），這可能是他們提供精準射擊口徑的原因。SKAT還生產了AR-10類型的GM-15-10步槍，可選擇口徑包括.308溫徹斯特、6.5x47mm拉普阿、7mm雷明頓SAUM和.260雷明頓。 ... 儘管沒有貼出手槍口徑的選項，但是在SKAT官網上確實能看到PCC型號的照片 Souz-TM ... STM-15步槍 Souz-TM公司憑藉其STM系列步槍剛剛進入俄羅斯AR-15步槍市場。該公司推出的步槍包括.223雷明頓口徑的STM-15，9x19mm口徑的STM-9，.40 S&W口徑的STM-40，7.62x39mm口徑的STM-7，6.5格倫德爾口徑的STM-GR，.300 BLK口徑的STM-300和.366 TKM口徑的STM-366。 這些AR步槍採用銑削製造的機匣，Cerakote表面處理，FAB Defense 或DLG Tactical生產的戰術部件。PCC型號可以使用格洛克手槍的彈匣供彈。Souz-TM公司大部分步槍的建議零售價為190,000盧布（2629美元）。 ... STM-9 PCC（手槍口徑卡賓槍） 除了上述俄羅斯國內生產或組裝的AR-15步槍外，在俄羅斯還能買到中國北方工業，義大利ADC，德國Schmeisser以及其他幾家公司生產的進口槍枝。這些進口槍枝的價格和本地槍枝差不多，甚至更高，而且不一定買得到。 如上所述，俄羅斯AR-15步槍的價格很貴，買一隻AR-15的錢夠買三支AK。所以只要能推出與AK價格相近的AR-15步槍（無論是本地製造還是進口），相信便能在俄羅斯槍枝市場中占據一席之地。 目前在俄羅斯推出AR-15步槍都只是小公司，卡拉什尼科夫和Molot Oruzhie等巨頭可能仍在觀望，並且可能在仔細判斷需求和發展前景。對於大公司而言設立生產線的成本比較高，錯誤的預估市場和需求可能會帶來巨大損失。 無論如何，只要其中一個巨頭決定進入AR-15步槍市場，就有可能帶來價格即使是普通人也能承受的AR-15。 各位輕兵器愛好者，你們的看法呢？我們期待您的評論~ （註：盧布對美元暴跌，文中價格換算按翻譯日3月14日計算） 相關閱讀： 號稱美國製造的最強「AK47步槍」，15000次擊發沒有故障 解鎖現代輕武器物種起源，這四支武器你需要了解一下 原創內容，文字著作權屬作者本人所有。如需轉載，請聯繫我們。
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